Financiamiento

Financiamiento a largo plazo

Corporate Finance/FIN 571

4 de septiembre de 2010

Financiamiento a largo plazo

Capítulo 17 Ejercicio A6

(Estimación de un proyecto WACC) Reconsiderar el ejemplo de PepsiCo. Pepsico ha identificado una costo de la deuda de RD = 12%, un retorno de apalancamiento exigida a las acciones de re = 20%, un 40% de impuesto marginal tasa, y un factor de beneficio neto a efecto de palanca de T * = 0.20.

a. apalancados rendimiento requerido calcular Epson, r.

R= WACC+ H/1-H WACC= (1-L) re + L (1-T) rd WACC= (1-.60)20%+ .60(1-.20)12%

WACC= (.40)20%+.60 (.80)12% WACC=.08 + .0576 WACC= .1376

H= T*Lrd /1+rd H= (.20)(.60)(12%)/1+12% H=.0144/1.12 H=.01285

R = .1376+.01285/1-.01285 R = .15045/.98715 R= .1524 R= 15%

b. Volver a calcular la estimación de r para Pepsi Co para su uso por un promedio de HP y Epson apalancados rendimientos requeridos.

WACC .1376+.1313= .2689 .2689/2= .1345 H= .00809+.01285/2= .02094

H=.02094/2=.01047 R=.1345+.01047/1-.01047 R= .14497/.98953 R= .1465

R= 14.65 R= 15%

c. ¿Cuál es el rendimiento requerido que Pepsi Co debe utilizar para calcular la (ajustado) el VAN de el proyecto de presupuesto de capital?

-Una forma más general de la APV ajusta la WACC, utilizando una aproximación y reajuste sobre la base del valor de mercado. Aunque el ajuste es sólo una estimación de un proceso más complejo, este método es ampliamente utilizado en la práctica y es útil, ya que modifica el tipo utilizado en una otra manera "estándar VPN cálculo. "

Capítulo 18 Ejercicio A10

(Modelo de ajuste de dividendos) Regional Software ha puesto a la venta de un paquete de hojas de cálculo software y ha comenzado a pagar dividendos en efectivo. La empresa responsable financiero gustaría la empresa para distribuir el 25% de sus ingresos anuales (POR = 0,25) y ajustar el dividendo tasa a los cambios en las ganancias por acción al tipo ADJ = 0,75. Regionales pagan $ 1,00 por acción en dividendos el año pasado. Se gana por lo...