Interest Rates Swap Case

Submitted by: Submitted by

Views: 1612

Words: 1437

Pages: 6

Category: Business and Industry

Date Submitted: 12/06/2011 05:30 PM

Report This Essay

Courtney Conyers

Xiaozhe Wu

Chujun Lu

Shumeng Wei

FI 473, Section 001-Fall 2011

The B. F. Goodrich-Rabobank Interest Rates Swap Case

1.How large should be the discount (X) to make the deal attractive to Rabobank?

Before the swap, since the Goodrich has a BBB- rating, the cost is about 12.5% if Goodrich

wants to raise capital at a fixed rate. As the Rabobank has a rating of AAA, the fixed rate for it is

10.70%.

Now after the swap, the interest rate for Goldrich is the LIBOR rate + 0.5%. As the swap

payment rate is 10.7%, the total payment to Morgan is 10.7% plus the annual fee which is f. Also

the swap payment of Rabobank received by Morgan is LIBOR – x. As a result, the total cost for

Goodrich is the LIBOR + 0.5% - (LIBOR – x) + 10.7% + f, which equals 11.2% + x + f . The

total cost for Rabobank is 10.7% + (LIBOR - x) -10.7% which is (LIBOR - x).

The benefit of Goodrich from swapping is the difference between borrowing at the rate of

12.5% and the swapping. So 12.5% - (11.2% + x + f) =1.3% - x - f. Both the benefit of Goodrich

(1.3% - x - f) and the annual fee f should be greater than zero. So the x can be no more than 1.3%.

The benefit of Robabank is the difference between the floating rate which is (LIBOR -

0.125%) and the swap cost. LIBOR - 0.125% -(LIBOR - x) = x - 0.125%. This need to be greater

than zero in order to ensure the Robabank’s incentive. So x need to be greater than 0.125%.

Based on the above, the range for x is 0.125% < x < 1.3%.

.

2.How large should be the annual fee (F) to make this an attractive deal for Morgan

Guaranty?

In commissions, Morgan received an initial one time fee of $125,000, and an undisclosed

annual fee for each of the next 8 years. The going rate for such swap transactions has been

between 8 - 37.5 basis points.

According to the exhibit 3, the fixed rate for Goodrich is 12.5% while the fixed rate for

Rabobank is 10.7%. The Rabobank has an advantage on fixed rate of 12.5% - 10.7% which is...

Related Essays

The Bf Goodrich-Rabobank Interest Rate Swap Case
The BF Goodrich-Rabobank Interest Rate Swap Case Section AC-G9 Kurtuluz Korkmaz - Murat Ongider - Jonathan Levi - Sumita Marwah 1. Is this an attractive
Interest Rate Swap Case
Interest Rate Swap In 1983, both B.F. Goodrich and Rabobank needed ... on their interest rate. After breaking it down further by using the figures in the case, it can
Interest Rate Swap
swap floating-rate debt for fixed-rate debt. This effectively locks-in the lower interest rate. SWAPPING ASSETS Interest rate swap
Interest Rate Swap
different kind of interest rate, for a particular notional amount.  Mechanism of an Interest Rate Swap: Take the case of an interest rate swap, in which Counter