Private Equity

风险投资发展现状研究论文

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一．引言

 美国等发达国家的经验证明，风险投资己经成为高科技创新体系的助推器，促进了高技术产业化的发展，也对经济增长产生了巨大的推动作用。我国的风险投资业经过近二十年的尝试和探索，已经取得了很大的发展，但与发达国家相比尚处在起步阶段，还存在很多问题需要解决。如何规范和促进风险投资业的发展，使之更好地为高新技术产业服务，是摆在我们面前的一项紧迫任务。

 二．我国风险投资发展中存在的问题

 1．风险资金规模较小、来源渠道单一

 我国的风险资金规模较小，还不能在高技术产业化方面起到主导作用。资金短缺使风险投资发展缓慢并且制约了我国高技术产业的发展。我国大部分风险资金来自政府和国有企业，而我国居民人民币储蓄存款经过几次降息仍然居高不下，说明没有充分调动民间资本进行投资活动。

 2．没有完善的资本市场

 我国目前没有健全的产权交易市场和股票市场。现阶段我国的主板市场还很不规范，许多机制还不健全，违规操作、黑幕交易等屡见不鲜；已经推出的中小企业板对于我国数以万计的企业来说也只是杯水车薪。

 3．缺乏高素质的风险投资人才

 风险投资家应具有较强的工程技术基础知识，同时又懂企业管理理论、财务和法律，并且还要具有金融投资和高科技企业管理实践经验，这种人才在我国很少，已经成为我国发展风险投资业的障碍。

 4．缺乏优质的投资项目

 我国高技术产业发展中还存在很多问题，如产业整体技术水平不高，科技成果转化率低，掌握的核心技术和关键技术较少等。我国高技术企业在数量上发展迅速但规模普遍偏小、自主创新能力差，出口产品主要以加工贸易为主，投资收益不高。

 5．缺乏良好的风险投资外部环境风险投资的健康发展需要完善的支持体系，包括法律体系、政策体系、中介服务机构等。而我国目前的法律法规，有许多规定与风险投资的运作规律相互冲突，明显滞后于风险投资的实践发展；同时在一些相关领域的立法还存在大量空白。已经出台的一些法律法规的实施效力不大、执行的力度不够。为风险投资提供专业化服务的专业性机构，如律师事务所、会计师事务所等中介机构还十分缺乏，已有的一些中介机构甚至其自身的运作都不规范。

 三．对策

 1．建立和完善保障风险投资的法律体系、风险投资的补偿与激励机制。

 加快风险投资的立法工作，制定有关规范风险投资公司和风险投资基金运作等方面的法律法规，切实保护风险投资活动中各行为主体的合法利益；研究制定风险投资市场法规和监管法规以及与之相配套的政策措施；完善鼓励风险投资的优惠政策，通过税收减免和政府补贴等优惠政策建立政府对风险投资业的支持体系，包括针对风险投资者、风险投资公司在税收上进行减免，实行鼓励民间投资的投资抵税政策以及针对创新企业的政府采购政策等。

 2．完善风险投资的退出渠道

 风险投资由于风险大，需要一个畅通的退出渠道保障风险资本的顺利撤出。从投资回报率来看，公开上市是最佳的退出方式。一方面，我们应加大资本市场的改革力度、加强市场监管、提高市场透明度，积极推动中小企业板向创业板平稳转换；另一方面，支持高科技创新企业被跨国高技术大公司并购，这种方式已经被证明是高科技创新企业成功和风险资金顺利退出的有效途径。

 3．拓宽资金来源，实现投资主体多元化

 政府应在全社会深入宣传技术创新和风险投资的意义、普及风险投资知识、培养风险投资意识和正确的投资理念，引导民间资本进入风险投资领域；同时积极创造条件引进国外风险资金。要大量引进国外资金，我们在保护知识产权、完善相关的配套产业、健全市场体系等方面还要做大量相关的工作。我国的会计准则也应当国际化，应尽可能的符合国际会计惯例。

 4．建立和完善适应风险投资业和高新技术产业发展的人才培养和人才激励机制。

 我国应努力培养一些专业基础知识扎实，有较强管理和创新能力的复合型人才，以适应高新技术产业发展对人才资源的需求；加强对风险投资家的培养，推动教育改革，培养一些在技术、管理、金融和法律方面具有较强专业技能的高素质人才。同时应重视激励机制的建立，如加快人才市场的建设，为人力资源的有效配置提供制度保证，营造留住人才、吸引人才、激发人才创造力的政策环境等。

 5尽快建立一批为风险投资和高技术产业化发展提供专业化、规范化服务的中介机构

 积极发展以项目评估、财务与法律咨询为主要内容的风险投资中介机构，并建立相应的中介服务社会监督机制以保证为风险投资提供高质量的服务。

 6．加强高新技术园区建设，为创新型中小企业营造良好的生存和发展环境...