Marriott

UNIVERSIDAD DE CHILE

DEPARTAMENTO DE POSTGRADO

MAGÍSTER EN FINANZAS EJECUTIVO

Marriott Corporation

The Cost of Capital

|Profesores: |Sr. Carlos Maquieira. |

| |Sr. Marcelo González. |

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|Ayudante: |Sr. Emilio Venegas. |

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|Integrantes: |Sr. Luis Cavieres. |

| |Sr. Daniel Olivares. |

| |Sr. Jorge Osorio. |

| |Sr. Enrique Zúñiga. |

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|Fecha: | 19 de Abril de 2006. |

Marriott Corporation

Marriott Corporation es un Holding que tiene tres grandes líneas de negocio:

Alojamiento (Hoteles).

Contratos de Servicios.

Restaurantes.

Debido a la diversidad de sus filiales, es necesario para esta organización tener un método que permita estimar de manera confiable cuales proyectos aumentan el valor de los accionistas.

El método para estimar aquellos proyectos que son rentables, consiste en traer los flujos esperados de estos proyectos a valor presente por medio de una tasa descuento, la cual equivale al costo de capital de la empresa. Debido a que Marriott Corporation posee líneas de negocio que son muy diferentes entre sí, es necesario calcular el costo de capital de cada una de las filiales, para luego estimar el costo de capital del Holding.

A continuación se presenta un resumen de las estimaciones del costo de capital para Marriott Corporation y sus filiales. Para la estimación se utilizará el modelo de M&M del año 1963, el que incorpora los beneficios tributarios.

Estimación de la Estructura de Capital

|Ratios |Marriott |Hoteles |

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